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（本文作家陈嘉禾为九圜青泉科技首席投资官）九游体育app(中国)官方网站

家喻户晓，股神沃伦·巴菲特的投资作念得荒谬好，在投资界荒谬知名。那么，为什么他不错把投资作念到那么好，而咱们我方的投资庸俗作念的差强东说念见识呢？很浅易，巴菲特作念事情的智力，一定和咱们不一样，不然不异的作念事智力，不会产生不同的截至。

在这其中，巴菲特特有的投资本事之一，即是对待股票价钱的不雅察。当今，让我问环球一个问题，要是咱们当今要辩论一只股票，咱们会不会看它的价钱、在什么时刻会看它的价钱？得到的谜底一定是：价钱诚然是要看的！

其实，好多东说念主不光看价钱，以致还会把价钱当成独一的决定成分：这只股票最近跌的好多，看来有风险；那只股票最近蚁集飞腾，应该有什么利好，咱们辩论一下吧。追念一下，你在阛阓里是不是庸俗听到这样的声息？

即使对相对价值一些的投资者来说（比如我我方），也庸俗会把价钱成分带入到念念考经由中，比如说：这只股票最近估值是0.2倍PB（市净率），我看涨一涨也许能到0.3倍，毕竟涨个50%不少了。雷同这样的究诘，看似在分析估值，其实亦然对股票价钱的臆测。

可是，巴菲特和咱们不一样的地点，正好就在于此：他对股票价钱的念念考一丝，以致合计在分析股票的时刻根柢不应该看价钱。而这，也许即是巴菲特见效投资的诀窍之一。

在2005年给堪萨斯大学（University of Kansas）MBA学生作念的一场演讲中，巴菲特说了这样一段话：“在我辩论一个股票以前，我不但愿知说念它的价钱。我可爱我方计较这个股票到底值若干钱，然后再把这个数字与它现时的交游价钱进行相比。而要是我事前知说念了股票的交游价钱，那么现时交游的价钱信息可能会影响我的分析判断。”

巴菲特在看一个股票以前，尽然不但愿看到它的价钱！这正是股神与好多投资者实足不同的一丝。关于巴菲特来说，他实足相识，股票现时的交游价钱和的确价值毫无辩论，一只交游价钱1元的股票可能的确的价值是15元，而一只股价为100元的股票也许真不二价值唯有2元。是以，既然毫无辩论，那么最佳在分析公司的价值之前，一眼股价信息皆不看。

事实上，关于绝大多数投资者来说，要是事前知说念了现时的价钱，那么咱们不免会师心自是，对股票的价值判断有一个初步的印象。比如一只飞涨的股票，咱们当然会想，可能有什么利好吧？而要是是一只跌到惨绝人寰的股票，咱们也会当然的以为，也许这个公司真有什么问题？

带着这种师心自是的念念维去分析股票，咱们很难保证我方的分析不出一些偏差。而这种偏差，就会让咱们倾向于追高股票、或者是在低位卖出股票。这样的高买低卖，恰正是好多投资者亏欠的根源。

事实上，股票阛阓的波动长短常宽绰何况难以接洽的。在正常生涯中，咱们每每可爱用线性外推的念念维，比如今天在单元受到了换取夸奖，未来每每共事们对我方也不差；今天和女一又友在一说念很豪迈，未来粗略率也挺豪迈。可是，当这种线性外推的念念维被愚弄到股票阛阓时，咱们会发现它实足不好用：昨天的股票价钱和未来的股票价钱之间，不错毫无辩论。

而当东说念主们用正常生涯中线性外推的念念维面容，用已往的股价走势来臆测畴昔股票的价钱，而不是用股票的真不二价值来对比价钱时，咱们就会堕入严重的误区。

比如，从1965年到1978年，好意思国标普500指数堕入了一个漫长的触动市。1965年标普500指数收盘于92.43点，到了13年后的1978年底，标普500指数唯有96.11点，整整13年基本没涨。

这时刻，好多投资者对标普500指数皆堕入了深深的失望中，这样差的指数何如值得投资？可是，不才一个13年里，标普500指数从1978年底的96.11点，飞腾到了1991年底的417.09点，让那些因为指数在已往十几年里没涨就不敢买的投资者们大叫后悔。

临川羡鱼，不如退而结网。当咱们骇怪于巴菲特一世中得到的光线投资恶果时，咱们需要的确不务空名去作念的，是学习股神的每一个具体投资智力和投资本事，不然咱们将长期停步于骇怪辛苦。

当咱们的投资本事和巴菲特收支不远时，咱们所得到的投资答谢，当然就会让咱们宽裕舒心。而在分析股票之前不看股票的价钱，即是巴菲特浩繁投资本事中的一个。当今，你学会这个本事了吗？你会不会在你的投资中的确愚弄这个本事呢？

（本文仅代表作家个东说念主不雅点）

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陈嘉禾

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